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    中央密集發聲!6天3次重要會議,都提到了一個超級關鍵詞!

      編輯:紀海濤  來源:21世紀經濟報道時間:2019-09-07
    最近6天,3大重磅會議密集召開。3個會議都提到了當前宏觀經濟運行情況和逆周期調節。

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    在最近6天,三大重磅會議密集召開。

    8月31日,國務院金融穩定發展委員會召開會議,研究金融支持實體經濟、深化金融體制改革、加強投資者合法權益保護等問題,并部署有關工作。

    9月4日,國務院總理李克強主持召開國務院常務會議,部署精準施策加大力度做好“六穩”工作。

    9月5日,全國金融形勢通報和工作經驗交流電視電話會議召開,研究部署金融領域重點工作。

    6天3個重磅會議,都提到了當前宏觀經濟運行情況和逆周期調節。

    中央到底要怎么出招?咱們一起來看看。 

    應對經濟下行壓力,我們有能力!

    國務院常務會提出,當前外部環境更趨復雜嚴峻,國內經濟下行壓力加大,各地區各部門要按照黨中央、國務院部署,增強緊迫感,主動作為。

    金融委電視電話會議指出,當前,國內外經濟金融面臨新形勢,經濟下行壓力有所加大,要增強憂患意識,善于化危為機,認真辦好自己的事,促進經濟金融穩健運行。

    很顯然,國內經濟下行壓力加大已經成為當前經濟發展的突出問題,外部環境也更加復雜嚴峻。

    不過,國務院副總理劉鶴明確指出,我國經濟基本面長期向好,居民儲蓄率高,微觀基礎充滿活力,重要金融機構運行穩健,宏觀政策工具充足,監管體制機制健全,防范化解風險經驗豐富,完全有能力、有信心、有條件戰勝各種困難和挑戰。

    加大逆周期調節力度

    金融委第七次會議提出,要按照黨中央、國務院決策部署,加大宏觀經濟政策的逆周期調節力度,下大力氣疏通貨幣政策傳導。

    國務院常務會提出,把做好“六穩”工作放在更加突出位置,圍繞辦好自己的事,用好逆周期調節政策工具。

    金融委電視電話會議再次重申并強調,金融管理部門要強化監管責任,加大逆周期調節力度,下大力氣疏通貨幣政策傳導機制。

    事實上,除了近期的3次會議以外,7月召開的總理專家座談會、金融委第六次會議以及當月末的政治局會議,均強調要堅持逆周期調節。

    最新金融委會議對于逆周期調節的表述,轉變為“加大逆周期調節力度”,這樣的新提法意味著下半年穩增長的必要性增大。

    逆周期調節,為什么重要?

    方正證券首席投資顧問段少崴表示:逆周期調節是為了應對不確定性對于實體經濟的影響,出臺一系列政策來對沖。

    如何來加大逆周期調節的力度?

    首先,貨幣政策有望進一步寬松。另外,一系列基建的投資,包括區域的振興,也開始在后期逐步地發力。雙管齊下,預計會在今年年底,看到國內經濟數據出現改善。

    財政政策重點是用好專項債

    經濟下行壓力加大,財政政策有必要更加積極,以帶動有效投資。

    金融委第七次會議強調,充分挖掘投資需求潛力,探索建立投資項目激勵機制,支持愿意干事創業、敢于擔當、有較好發展潛力的地區和領域加快發展。高度重視基礎設施、高新技術、傳統產業改造、社會服務等領域和新增長極地區的發展。

    國務院常務會議則提出,要著眼補短板、惠民生、增后勁,進一步擴大有效投資,并提出,今年限額內地方政府專項債券要確保9月底前全部發行完畢,10月底前全部撥付到項目上,督促各地盡快形成實物工作量。

    國盛證券認為,財政政策的發力點是用好用活專項債、加大基建補短板力度以及強化減稅降費執行力度。其中,穩基建將成為穩增長的重要抓手。

    普遍降準、定向降準一個不能少

    作為逆周期調節的重要政策工具,國務院常務會上最新的貨幣政策表述出現了變化,由“松緊適度”改為“預調微調”,并特別說明要及時運用普遍降準和定向降準工具。

    9月6日下午,降準來了!

    為支持實體經濟發展,降低社會融資實際成本,中國人民銀行決定于2019年9月16日全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。

    在此之外,為促進加大對小微、民營企業的支持力度,再額外對僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點,于10月15日和11月15日分兩次實施到位,每次下調0.5個百分點。

    下一步,貨幣政策將會如何調整?

    在本次降準后,市場也十分關心在全球央行“降息潮”開啟的背景下,我國是否還有降息的空間,貨幣政策將會如何調整?

    民生銀行首席研究員溫彬表示,在全球央行重啟貨幣寬松的背景下,結合我國當前宏觀經濟運行、通脹水平和企業經營情況,政策利率仍有下調必要。

    溫彬說:

    “從通脹角度來說,目前通脹壓力主要來自豬價快速上漲引起的食品價格上漲,但各級政府已采取多種措施保障豬肉供應,近期蔬菜、水果價格開始回落,未來通脹水平總體可控,再考慮PPI已出現負增長,下階段貨幣政策仍有空間?!?

    北京大學光華管理學院顏色副教授表示,一方面LPR改革加快落地,另一方面全球其它央行可能在9月份陸續降息,這些都會為未來的降息打開空間,我判斷未來還可能下調MLF的利率,進一步對沖內外部風險,從而力保就業、穩定增長。

    此外,與公開市場操作相比,降準作為一個信號的刺激意義更強,更有利于多維度地提升市場信心。華泰證券李超團隊認為,政策未來將著重做好維穩工作,對沖外部不確定性、加大支持實體經濟力度,國慶前有望迎來一波股債雙牛行情。

    央行則表示,將繼續實施穩健的貨幣政策,不搞大水漫灌,注重定向調控,兼顧內外平衡,加大逆周期調節力度,保持流動性合理充裕,保持廣義貨幣M2和社會融資規模增速與名義GDP增速基本匹配,為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

    降準來了:公私募喊進入牛市!

    看好銀行、券商、房地產

    據21世紀經濟報道消息,多位基金業人士認為,降準是重大利好,現在A股牛市真正來了,目前是布局好時機。

    基金經理們普遍看好受益降準的銀行、券商、房地產等板塊,而大盤藍籌與行業龍頭最受青睞。

    9月6日,上德谷投資董事長趙立松接受采訪時表示:

    “前幾天市場已有預期,所以A股突破3000點,這次有可能跟以前不一樣了,以前都是市場高開低走,然后繼續走自己規律,我覺得這一次一開始可能會是回探一下,然后可能真正的走出牛市了,現在應該是進入牛市了?!?

    上投摩根基金認為,在全球重回寬松的背景下,中國未來進行貨幣寬松的空間仍然較大。同時伴隨社會無風險收益率下行,權益資產的整體配置價值提升。但同時,龍頭與非龍頭之間、行業與行業之間的分化也將繼續深化,在宏觀經濟增長持續承壓,但流動性邊際放松的背景下,資金將更青睞盈利增長穩定、抵御經濟調整能力較強的行業與龍頭個股,長期來看,我們仍十分關注消費、醫藥、成長等板塊中優質品種的長期投資價值。

    而前海開源基金首席經濟學家楊德龍也表示,降準屬于逆周期調節的有效措施,極大提振市場信心。

    楊德龍說:

    “這次降準落實了之前國務院常務會議的部署,即堅持實施穩健貨幣政策并適時預調微調,加快落實降低實際利率水平的措施,及時運用普遍降準和定向降準等政策工具。這次降準屬于逆周期調節措施,具有很強的針對性,有力的提振了市場信心,對當前股市屬于重大利好,有利于行情進一步走高?!?

    楊德龍認為,現在時隔5個月的時間,上證指數再次回到3000點之上。而A股市場在今年兩次站上3000點,表明在影響市場的邊際因素改善之后,A股市場將走出慢牛行情。

    格上財富研究員張婷提出,本次降準大約釋放9000億的長期資金,主要與9月中旬稅期形成對沖,支持實體經濟的資金來源,降低制造業融資成本,整體而言,降準釋放流動性會引導利率下行,有利于A股市場估值的提升。另外,解決制造業的融資難融資貴問題,也有利于制造業的企穩以及A股盈利的改善,短期,A股市場受此刺激,大概率繼續走高,從中長期來看,A股盈利周期會逐漸企穩回升,疊加目前估值較低,目前仍是布局A股的好機會。

    張婷說:

    “對于利率敏感型的行業,比如銀行、券商、房地產,另外,高分紅的大盤藍籌個股也會受利好?!?

    楊德龍表示,降準對“金九銀十”行情是極大促進。

    根據私募排排網調查了解到,受訪私募一致認為此次降準短期利好股市發展,對于降準將利好哪些行業板塊,近四成私募認為降準之后券商股最為受益,理由是降準對股票市場走牛有非常明顯的助推作用,持這一觀點的私募占比為38.89%,認為降準之后直接利好銀行股與基建的私募占比都超過20%,也有11.11%的私募看好地產板塊的投資機會。

    飛旋兄弟投資陳旋指出:

    “對于股市來說,本次降準對股市屬于利好,尤其在當前股市持續低迷的狀況下,有利于提振市場信心。本次降準凈釋放長期資金約8000億元,對于銀行、地產,券商這幾大市值板塊而言都是利好?!?

    志開投資首席策略師劉威認為:

    “當前實施降準符合市場預期,也是最近國常會會議精神實施推進的具體舉措。最近一段時間以來A股利好不斷,本次降準為市場提供相對寬松的流動性環境,利好非銀金融和部分藍籌股?!?

    除傳統受益的板塊,也有機構看好成長股。

    基巖資本副總裁范波表示:

    “我們傾向認為貨幣政策總體取向并沒有變化,但會更加凸顯資金面維穩的意圖,預計流動性大趨勢維持穩定。當前創業板上市公司業績明顯改善,在寬貨幣、減稅降費等逆周期政策的環境下,特別是考慮到政府持續對中小微企業進行各項政策支持,成長股的業績情況和投資者情緒都出現了一定的邊際改善?!?

    不過也聲音認為,降準對A股刺激有限。

    私募排排網研究員劉有華表示:

    “本次降準的主要目的還是為了解決社會融資成本的問題,緩解中小企業融資難的困境,從而支持實體經濟的發展。對于股市的影響,我覺得本次降準,還是比較符合市場預期的,市場周四的大漲,以及周五尾盤最后半個小時的上漲,在一定程度上已經提前有所反應。結合之前多次降準的高開低走的走勢,我認為本次降準對股市而言,整體利好有限?!?

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